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【趋势展望】

节前交投回落，布局节后！

20 日，大小指数走势分化，沪指全天震荡调整，深成指、创业板指则拉升翻红。沪深两市成交10900亿，较上个交易日缩量167亿。

结构上看，机器人概念掀起涨停潮，游戏、军工板块强势反弹，ChatGPT概念股午后拉升。旅游酒店、房地产、零售、建筑材料等板块则跌幅居前

临近端午假期，市场交投情绪受到一定的影响，地产链、大消费延续调整态势。不过，6月LPR报价如期下调，持续传递稳经济稳预期的强烈政策信号，市场对流动性向好的预期不改。

并且，展望下半年来看，经济增长内生动能依旧不足， 不排除后续进一步降准、降息的可能性 。

值得注意的是，随着人民币汇率止跌回升，近期北上资金持续“扫货”，也显著提振了市场信心。历史经验也显示， 外资持续大幅流入往往能推动市场偏好修复 。同时，在外资流入阶段，TMT与高端制造业表现占优。

综合政策与市场信号来看，预计短线指数维持窄幅震荡，可继续把握结构机会。实际上，部分资金已循着政策方向，积极布局节后了。

配置上，端午节后，预计产业趋势与政策周期共振催化的成长风格节后仍占优。可持续关注数字经济、AI与中特估三大主线中的部分细分机会，比如 半导体、运营商、中船系、算力、数据要素 等；此外， 工业母机、新能源车（充电桩）、储能 等也持续享受政策支持与业绩高增，会反复表现。